图片来源@视觉中国

文 | 金角财经，作者 | 梦清

董明珠憧憬的新能源业务，恐剩下一地鸡毛。

130亿元的大收购，30亿元的增资，18亿元的股权拍卖，到最后只剩下2.37亿元的净资产。甚至，董明珠个人的经济损失也超过了20亿元。

7年前，董明珠宣布要斥资130亿元收购珠海银隆，进入新能源领域，让外界颇感意外。

该计划受挫后，董明珠动用了在商场经营多年的人脉与资源，绕过了股东，终于还是控股了珠海银隆。

但格力电器入主之后，一方面珠海银隆却成为一个“烫手山芋”，2022年度净亏损达到19亿元，3年累计亏损近30亿元；净资产从年初的20多亿元缩水至2.37亿元，资产负债率高达99%。

另一方面，格力的核心空调业务近来增长乏力，被美的反超，整体营收规模依然落后美的海尔一个身位，目前虽还不致于生死险地，但未来光景却蒙上了一层迷雾。

7年的时间，董明珠苦心孤诣的新能源布局未能给格力电器带来正向收益，反而成为了拖累。

在进入到移动互联网时代后，董明珠就一直为格力谋求新增长曲线到处奔走相告。当新能源开始被资本摆上牌桌之时，董明珠认为格力不能缺席这场盛宴。2016年3月，格力电器公布宣布计划重组银隆新能源，拟用130亿元来收购珠海银隆。

当时的珠海银隆，在新能源领域风光无限：2011年获得首笔2.16亿元的投资，接连收购了珠海广通汽车、石家庄中博汽车等；2015年扭亏为盈，当年净利润高达4.16亿元，增长势头异常凶猛。

当董明珠认为一切都已经按照拟定的剧本上演之时，格力的中小股东却认为这笔买卖不划算，在当年10月份召开的股东大会上默默地投下了反对票。

董明珠气得当场发飙，无奈之下唯有发动个人人脉来“攒局”。

同年12月，董明珠以个人名义，拉上王健林、雷军一共掏出了30亿元入股银隆，其中董明珠出资10亿元，持股7.84%。

随后在2017年，董明珠又以个人名义两次增资入股，前后共“出资”23.4亿元，拿下珠海银隆17.46%的股权。

不过董明珠出资的23.4亿元并非都是自掏腰包，据网易财经报道，董明珠第一次掏出的10亿元中，7.5亿元来自格力的经销商资本平台，剩下的2.5亿元中，董明珠个人账户还款1亿元，格力东莞经销商打款1亿元，还有一家拓金资本代董明珠偿还5000万元。

图源自微信公众号《锋雳》

董明珠第二次掏出来的10亿元，则与燕赵汇金有关，这是一家与格力经销商有千丝万缕关系企业。

但董明珠为控股珠海银隆所动用的人脉关系不至于此。外界只知董明珠拉上雷军与王健林掏出的30亿元，不知道的是，因格力电器130亿元收购珠海银隆的方案被否，此前突击入股珠海银隆的老股东急着脱手，他们手中的股票的合计价值也有30亿元。

董明珠接盘了其中的2799.5万股，掏了3.4亿元；魏银仓、孙国华旗下3家关联公司接盘1.12亿股，共花费13.6亿元；另有5家新进机构接盘1.04亿股，花费12.63亿元。

而在这5家新进的接盘机构中，有两家都与上述为董明珠垫付5000万元的拓金资本有关，拓金资本还是珠海银隆另一家小股东现代能源基金的管理人。

而魏银仓、孙国华接盘的十几亿则是以他们珠海银隆的股票为抵押，向融泽系基金借来的钱。

值得注意的是，拓金资本与融泽系基金都掌管着陕煤集团的部分“钱袋子”，他们被认为是董明珠在商场上重要的资金盟友。

不过在明面上入股珠海银隆都还是董明珠的个人行为，上市公司格力电器并未参与其中。

2021年8月，3家公司在网上拍卖珠海银隆3.3619亿股，起拍价18.28亿元。

格力电器也由此绕过中小股东，直接通过董事会拍板拿下了这批被拍卖的股权，再加上董将自己持有的银隆股权的投票权委托给格力，格力电器最终还是成为了珠海银隆的控股股东。

格力电器拍卖所得的股票，就是当初魏银仓、孙国华质押给融泽系基金的股票，格力电器做了融泽系基金的接盘侠，董明珠的另一大资金盟友拓金资本却没有找到出路。

至此，董明珠使出浑身解数让格力得以染指新能源这一新兴领域，就等新能源领域的风口带着格力直上云霄，从此彻底摘掉不够“性感”的家电企业标签，成为一家拥有核心新能源技术的硬核科技公司。

在格力电器入主珠海银隆之后，事态的发展就超出了董明珠的控制。

到2022年末，珠海银隆亏损19亿元，三年累计亏损近30亿元，资产负债率高达99%。此时珠海银隆账上的净资产只剩下2.37亿元，与之对应的，格力电器18.38亿元的投资亏损17.55亿元。

对于董明珠个人而言，珠海银隆也造成了自己的直接经济损失，董明珠以个人名义累计23.4亿元的投入，只剩下4138.65万，亏损超过20亿元。

更令董明珠难以接受的是，在格力一心想要造手机、造汽车的那些年里，美的、海尔两个老冤家在逐步扩大自身在家电领域的势力范围，美的通过收购海外资产以及剥离与主营业务无关的亏损业务线，逐步完成了自己的多元化布局；曾经一度掉队的海尔智家，也靠着家电出海的新故事在资本市场搏杀出生机。

当格力幡然醒悟集中资源在家电领域横向拓展，已然为时晚矣。

在最关键的空调领域，也从2020年开始，被美的反超了。到2022年，格力与美的的空调营收规模差距到了157多亿元，这个差距还在不断拉大。

在整体营收上，格力与美的的差距更是越拉越大，2022年格力营收只有美的营收的55%。

而且格力的季度收入自去年Q2达到602.72亿元的高点后，已连续三个季度业绩明显下滑，这在近十年都是未曾出现过的。

董明珠愿意斥巨资收购珠海银隆，正是看重了珠海银隆的钛酸锂电池技术。

不过董明珠所看重的这项核心资产，却并非珠海银隆自研，而是其通过收购美国公司奥钛控制权而获得。况且奥钛的业绩堪忧，在成立的35年时间里，大多数时间都在亏损，自身并没有靠获得的钛酸锂电池技术脱离困境。

但从2015年的行业环境来看，钛酸锂电池是可以与磷酸铁锂电池、三元锂电池都处在同一起跑线，它们的优缺点都很明显，很难直接判断谁能够代表新能源的未来。

珠海银隆的创始人魏银仓是给董明珠喂下了一颗定心丸，魏银仓团队当时给出的承诺目标是，2017年产能3万辆，营收300亿元，是2016年营收规模的4倍。

基于对未来的判断，董明珠在入股珠海银隆之后，随即宣布了一系列投资计划。有媒体报道，从2017年1月到2017年8月，短短8个月时间，在董明珠支持下，珠海银隆与各地签下了11个产业基地，而此前珠海银隆只有3个基地。

就在董明珠憧憬着自己的新能源梦想之时，被她寄予厚望的钛酸锂电池技术的发展不及预期，没能为珠海银隆大力发展的新能源客车业务带来助力。

虽然钛酸锂电池具有安全、耐低温、充电快、寿命长等优点，但其能量密度只有磷酸铁锂的一半，而成本又是磷酸铁锂电池的两到三倍，随着磷酸铁锂与三元锂电池技术的成熟，即使在新能源客车领域，钛酸锂也越来越难拼的过磷酸铁锂电池。

2017年，珠海银隆的营收87.52亿元，不到目标销量的三分之一，净利润则从2016年的8.36亿元直接缩水2.68亿元。

到了2018年，珠海银隆急速扩张的恶果显现，年初有媒体披露珠海银隆欠供应商的货款达到12亿元，供应商员工聚集在银隆门口，要求索回被欠的货款，最终走向对簿公堂。

随后，珠海银银隆客车的销量也是每况愈下，到2022年只卖出了1789辆客车，与第一梯队相差甚远，前三名的宇通客车、中通客车和苏州金龙分别有24892辆、8957辆和7741辆。

更令董明珠头疼的是，魏银仓还给了她一个“烂摊子”：阳光保险一直追债珠海银隆。

2015年12月，阳光保险出资10亿元入股珠海银隆，约定业绩对赌。后因珠海银隆业绩不达标，阳光保险要求珠海银隆与原股东承担补偿责任，诉求金额是原来的本金10亿元及利息1.5亿元，总计11.5亿元。

而在珠海银隆的原小股东中，还存在7家这样有阳光保险类似的“明股实债”业绩对赌协议的小股东，他们投入的本金是11.1亿元，加上阳光保险的10亿元，总计是21.1亿元的入股本金。

对于珠海银隆与魏银仓，董明珠终究是错付了。

参考文章：

• 1.锋雳《格力背后账本的秘密：董明珠欠了谁的钱？》
• 2.网易财经《格力跌停：造车豪赌成亏损黑洞》
• 3.奇偶派《走在钢索上的格力，多元化与摊大饼仅一线之隔》、
• 4.并购的逻辑《赚8亿到亏19亿，董明珠并购进军新能源7年之倔》
• 5. 销售与市场杂志《格力，麻烦了？》

董明珠“接班人”孟羽童回应离开格力电器，离职传言终成真

靴子落地，传言已久的“董明珠接班人”孟羽童终于离开了格力电器。

5月11日，孟羽童通过社交平台表示，已从格力电器（000651.SZ）离开，未来将会继续读书，申请研究生。至于此前发布的“靠别人不如靠自己”相关微博，孟羽童称完全没有评*司（格力电器）的意思。

这场备受关注的人事变动终于画上了句号。

近日，有网友注意到，曾经讨论度很高的抖音账号“明珠羽童精选”改名为“格力明珠精选”，头像也由董明珠与孟羽童的合影，变成现在董明珠一人。该账号一并删除了孟羽童的出镜视频。

格力电器就此事回应称“孟羽童已离开，不在公司任职”，并表示人员流动很正常，但没有给出孟羽童离职的具体原因。

随后，关于#孟羽童已离职#、#格力称孟羽童已离职#等多条话题登上微博热搜，迅速引发网友热议。

网友也顺势扒出孟羽童本月9号曾发布的微博，她在微博发文称：“我的人生信条：靠别人永远不如靠自己”。随后，该微博被她删除。目前，孟羽童微博置顶仍是2021年9月正式入职格力电器的内容。

孟羽童是被董明珠一手捧起来的明星职员，曾被予以“第二个董明珠”。

公开资料显示，孟羽童出生于1999年，是浙江大学2017级西班牙语专业的本科毕业生。她和董明珠的缘分源于一档职场关怀类节目《初入职场的我们》，在节目中孟羽童凭借出色表现获得了转正名额，并受到董明珠的高度赞扬，其后顺势加入董明珠团队，担任秘书一职。

真正让她迎来高光时刻的是在2021年10月举办的中国制造业领袖峰会上，董明珠亲自携手孟羽童走进会场，并公开表示“我希望她能在我身边，我要把他培养成第二个董明珠。”孟羽童也因此冠上了“董明珠接班人”的标签。

自从孟羽童加入格力电器后，获得关注的同时也伴有质疑，坊间曾多次出现“孟羽童只是董明珠炒作的噱头”“孟羽童在格力呆不久”“孟羽童离开格力”的传闻。

对于外界传言，董明珠和孟羽童的态度一致，均对外表示否认，两人携手力破谣言。

2019年底开始，格力电器启动渠道改革，线上销售额开始缓慢上升。2021年时，格力电器线上销售占比提升至17%，2022年线上销售额占比达到28.9%。可以看到，格力电器线上销售额在逐渐增加。

钛媒体APP发现，自孟羽童加入格力电器后，公司开通多个平台账号，包括“明珠羽童精选”、“明珠羽童空调直播间”、“明珠羽童冰洗直播间”。孟羽童的职位慢慢从秘书转变到了主播，不过孟羽童及格力电器方面均为对此做过回应。

直到今年4月7日，在明珠羽童精选直播间里，董明珠表示，孟羽童已经不做秘书转做直播。随后孟羽童也对此做出证实。

这看似是一次正常的调岗，却引发了外界的猜测和质疑。有人认为孟羽童被降职了，失去了接班人的身份。

转战直播间的孟羽童并没有迎来转折，其带货成绩表现平平。据抖查查数据显示，孟羽童在直播间带货的销售额每天都不超过100万元，带货能力并不算出众。

虽然带货能力平平，但孟羽童曾两次在微博发文表示工作强度太大。今年4月初，她提到“已经连续两个月没有完整休息的周末”；几天之后又发文称“当天工作时长超过21个小时”内容发布时间分别为凌晨1点和早上6点。”

基于此，外界对于孟羽童到底是被迫辞退还是主动离职，产生了分歧。

在翻阅格力电器年报数据时，钛媒体APP发现，格力电器的员工人数已连续4年下降。2019年至2022年，格力电器员工数量分别为8.9万名、8.4万名、8.2万名和7.2万名，呈下降走势。

究竟是正常人员变动，还是公司本就留不住人？对此，钛媒体APP致电格力电器，截止发稿暂未得到回复。

今年5月份以来，格力电器风波不断。

五一长假后的第一个交易日，格力电器股价跌停，为三年来首次出现这种情况。据了解，主要原因在于公司2022年年报和2023年一季报的业绩低迷，以及分红方案的变化。

2022年，格力电器营收1901.51亿元，同比增长0.26%；归母净利润为245.07亿元，同比增长6.26%。到了2023年一季度，营收增长率只有0.44%，归母净利润增长仅为2.65%，与同行业上市公司相比，格力电器今年一季度的营收、净利润远不及美的集团。

实际上，自2019年之后，格力电器连续三年的营收均未突破2000亿元，单看营收，格力电器增长乏力。

除此之外，格力电器的分红方案也让投资者们大失所望。原本市场预期每10股能派发20元的现金红利，但是格力电器却宣布每10股只能派发10元现金红利，而且不送红股，也不进行资本公积转增股本。格力电器多年以来一直以高分红来宠粉，投资者对于此次分红方案并不买账。

此外，格力电器在一季度报告中将董明珠的股份状态误写成“冻结”，引发了外界对格力电器的质疑和讨论。

截至5月11日收盘，格力电器股价报收34.01元，跌幅为1.68%，成交额18.22亿元，目前公司总市值约1915.24亿元。 ( 本文首发于钛媒体 APP，作者 | 李若菡 )