风口智库·首席连线 ｜ 杨德龙：热炒背后，ChatGPT会是下一个元宇宙吗？
风口财经首席记者 刘晓
4月4日，大盘震荡分化，沪指重回3300点上方，创业板指震荡调整，中字头集体大涨，AI概念股全天冲高回落。不过作为市场热门主线的AI概念再度“孵化”新题材，MLOps概念股近日引发市场关注。
可以说，以ChatGPT为代表的数字经济板块近期站上风口，这个板块是否具备长期投资价值？近期新股频频破发，投资者应该注意什么？4月4日收盘后，风口财经采访了前海开源基金首席经济学家杨德龙。
风口财经：您怎样评价近期A股的走势，赚钱效应减弱了吗？
杨德龙：近期市场走势出现了震荡反弹，行业轮动比较明显，市场的热点仍然集中于以ChatGPT为代表的数字经济板块，而传统行业普遍出现了回调，很多投资者感觉到近期赚了指数没赚钱。市场的热点高度集中，这一方面显示出市场现在处于结构性行情之中，具有一定的反弹动力，但是另一方面，市场并没有迎来主升浪，所以市场的资金还是在不同板块之间挪腾，市场的整体赚钱效应不强。
一季度行情已经收官，从去年10月底大盘触及低位以来，A股市场先是展开了一波前进上攻，消费白马股、中字头股票以及信创轮番表现，带动了整个市场的人气。一季度则是出现了冲高回落的走势，市场出现了一定的回调，但是二季度市场有望迎来第二波上攻。
风口财经：以ChatGPT为代表的数字经济板块在今年站上风口，很像之前的元宇宙，您怎样评价这个板块的表现？
杨德龙：ChatGPT从去年10月份横空出世，标志着人工智能已经从量变到质变。至今已经经历了几个月的时间，市场的关注度也越来越高。科学的进步一方面给人类带来了机遇，同时也可能带来灾难，所以在研发的时候一定要充分考虑到后果。
追逐热点实际上很容易被市场牵着鼻子走，并且很可能被资金吸引追高，然后高位被套，很多投资者都有追热点高位被套的惨痛经历。当然在市场上涨的过程中，热点板块具备比较大的吸引力，也有很多投资者确实尝到了追热点的甜头，但是好景不长。大家可以回想一下前几年市场热炒的元宇宙，这些个股当时被炒了好几倍甚至十倍，现在基本上被打回原形，真正能够在元宇宙上做出业绩，能够站得住当时高位的股票绝无仅有。追逐热点更多的是追求短期的回报，能够长久的并不多。
现在对于很多投资人来说都是一个艰难决策的阶段，是坚守传统的蓝筹股，还是追热点去炒作数字经济，成为普通投资者和机构投资者都难以抉择的问题。从价值投资的角度来看，坚守优质股票或者优质基金等待市场回暖，是符合价值投资理念的，但是这需要熬过低迷期。另外，股票投资的回报不是线性的，不像开店每天可以算出赚多少钱，至少每个月可以算赚多少钱。
风口财经：也就是说，当前数字经济板块要警惕蹭热点的情况？
杨德龙：发展数字经济是多个国家都制定的重大战略方向，我国在数字经济领域的发展也仅次于美国，无论是经济的规模，还是技术的领先程度，我们在数字经济方面都比较领先。数字经济涵盖的范围非常广，除了人工智能之外，也包括大数据、无人驾驶、物联网等，这些其实都属于数字经济的范畴。以前产业发展要讲究“互联网+”，未来可能就是“数字+”。这种技术进步是无法阻挡的，但是我们在利用这些技术进步的同时也要防止它的危害。从资本市场的表现来看，现在粘上人工智能的股票股价都大涨，这也是人性追逐短期暴利机会的一个体现。但是很多公司其实和人工智能没有太大的关系，很多都属于蹭热点的，这点一定要区分开。可以关注真正具有核心技术的行业龙头，将来能够在人工智能领域获得突破。
无论如何，在人工智能方面的发展还是要重视，其中有一些企业如果具有核心技术，具有研发能力，将来能推出具有实用价值的类似ChatGPT的产品还是可以关注的。当然有一些人工智能的个股是属于概念性的炒作，并没有实质性的业绩，也没有核心的技术，这类企业还是要注意其中的风险，不要盲目炒作。
风口财经：全面注册制实施以后，A股生态发生了变化，近期也出现了新股破发的情况，投资者应该注意什么？
杨德龙：3月初开始，我国已经全面实施注册制，并且主板迎来了首批注册上市的公司。注册制改革是让新股发行制度和成熟市场接轨，在新股询价、发行、上市等方面更加市场化，所以投资者在注册制之下做投资也要做出相应的改变。注册制实施之后，对于市场最大的影响应该是改变了市场的生态。因为注册制下会有更多代表新经济的企业登陆资本市场，同时严格执行退市新规，让一些绩差的公司及时退出市场，实现优胜劣汰，会使得留在市场上公司的平均水平提高。同时也打击了一些炒题材、炒概念的行为，所以市场资金以及成交量会更加集中于龙头企业，行业集中度也会进一步提升。所以在全面实施注册制之后，价值投资的重要性不言而喻，这会进一步提高行业龙头企业的估值水平。
探索中国特色估值体系提升了中字头板块整体的估值，价值回归的迹象也比较明显。中特估板块今年表现比较突出，这从侧面也反映出低估值蓝筹股具有一定的配置价值。探索中国特色估值体系和过去几年我提出来的做中国特色价值投资有异曲同工之妙，可以说是做中国特色价值投资的重要内涵。优质公司会迎来更多的资金关注，这些对投资者的投资行为会形成一定的影响。首批注册主板上市的公司，部分出现了上市之后当天破发的迹象，也给投资者提示了风险，在注册制之下可能会迎来一些破发的现象，打新不败的神话被打破。因为新股发行价是询价制，没有23倍的市盈率限制，这可能会出现新股发行价高估的情况。投资者在打新的时候也要谨慎，要充分研究新股而不是盲目打新，防止打新出现亏损。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
阿里云的崎岖之路 阿里云成了全村的希望
阿里云历程,阿里云起什么作用?,阿里云cu,阿里云的三种形态来源：陆玖财经
GPT是一次新的革命，阿里是被革掉的那个？还是新受益者？非常值得期待。但毫无疑问，阿里云肩负着阿里未来的命运。
?据可靠消息，阿里云一个月之后，会发布人工智能大模型的相关产品，具体的落地场景将会揭晓。
视线再回到本周初阿里史无前例的架构调整，我们就会发现：张勇之心，路人皆知。
ChatGPT带来了人工智能行业的确定性，目前整个互联网行业必然要洗牌。阿里云有模型，有算力，有钱，还有场景。商业逻辑的要素齐全了，张勇不亲自盯，谁来盯？
而且，GPT一出，阿里云事关整个阿里的未来。如果说1+6+N的背后，是张勇的生态野心，那么阿里云必定是张勇最核心的押注。
GPT未来已来，BAT、字节和华为均已入场，张勇胜算几何？
模型和算力
ChatGPT大概率要重新把今天的科技公司洗礼一遍，就像当年苹果用iPhone洗礼大家一样，上一次我们迎来了移动互联网时代，这一次我们将迎来人工智能时代。
百度、360等公司已经发布了国产相关产品，科大讯飞等公司也在排队，但是这些也许都是前菜。中国三家最有实力的公司，还没下场，腾讯、阿里、字节。腾讯据我所知，马化腾亲自在盯这个业务，阿里巴巴在低调研发，很快会有产品，字节目前大概率精力并不在此。
人工智能技术的核心是模型和算力。
这一块，我用更通俗的语言来概述一下。
第一，模型就是思维模式。
最终有开发能力的大厂，模型都会趋同。因为底层逻辑一样，就像一个个人，最终大脑的思维模型都差不多，天才和蠢材的智商差距其实也没有太大，基本的吃喝拉撒和认知处理，都没问题。
所以，我特别讨厌吹模型的公司。因为模型本质上并不神秘，有一家公司突破了，其他玩家立刻就学会了，中国公司最擅长的就是从1到100。
模型方面的阻力，通过人才的流动以及目前公开的基础逻辑论文，都可以通过时间来解决，这个事情百度之前已经实践过了。
模型这一块，阿里对行业还是有贡献的。
2022年9月，阿里推出“通义”大模型系列，通用大模型分为三层：模型底座层、通用模型层和行业模型层。在云栖大会上，阿里推出了AI模型魔搭社区，有300多个优质AI模型，其中百亿参数以上的大模型超过10个。通过魔达社区，没有开发者基于阿里的AI模型做开发，把AI变成生产力。
第二，算力的核心竞争力。
大脑的认知以及模型，都是靠我们的信息处理速度来决定的。算力最终决定了每一套模型的学习速度和迭代速度，这没什么好争议的。但是算力的核心是物理芯片，这一块谁能拿到更多速度最快的芯片，谁的优势就大。英伟达的黄仁勋现在为何能穿着皮夹克到处得瑟？因为他有最快的芯片。
目前，阿里云在国内的算力储备，是值得所有AI玩家深思的一件事情，在高端算力目前进口受阻的情况下，原本的算力储备就显得很关键了。
阿里云在算力储备这一块，就不用赘述了。从云计算市场的份额以及此前公布的智算市场数据，就可以得出结论。
智能算力这一块，阿里云也是第一名。根据阿里对外的数据，阿里巴巴达摩院多模态大模型M6参数已到10万亿，是全球最大的AI预训练模型。作为对比，ChatGPT3的参数是1750亿，4.0的参数还未公布。 这个10万亿的大模型，M6使用512GPU 在10天内就训练出来了。
而且它还省电。10天内完成10万亿参数模型训练，能耗只有GPT-3同等情况的1%。
不要小瞧省电这个事，GPT千好万好，就是费电耗能源，而且很有挑战性，省电这一点很重要。
阿里也有技术？
阿里除了会卖货和搞营销之外，还懂技术？
由于阿里巴巴创始人马云非技术出生的背景，导致大部分人会认为，阿里巴巴是一家只会卖货和营销的公司。我曾经一度也认为阿里的技术不行，甚至没有技术，或者都是吹的。但是后来亲身下场创业做智慧零售的时候才发现，阿里原来在开源这一块下了很大功夫，并且值得尊重。
在全球最知名的技术分享平台GitHub上，中国区企业活跃度和影响力排名上，阿里巴巴长期占据第一位置。在全球范围内，阿里巴巴目前也排名第六，GitHub在行业的地位，懂得都懂，不懂的自己去科普。
我对于阿里技术的深度研究，源于它的微服务架构dubbo。当时我们的软件技术总监坚持要用这套系统，放弃了通用性更好的spring cloud。原因就是在高并发的零售业务中，用dubbo来做架构，稳定性更好。而这套架构就是阿里巴巴开发的，虽然几经波折中间断更过，但是最终还是挺了下来。
架构在软件行业的重要性，就相当于建筑学中的结构。一座房子稳不稳定，美不美观，科不科学，都要靠这个结构，这一块的国产化是非常重要的。
然后就是注册中心的国产化。阿里推出了nacos，使用了raft协议，nacos的集群一致性非常好，功能丰富，社区活跃，最重要有中英文档。
另外，在软件行业中最核心的数据库这一块，阿里巴巴和蚂蚁共同研发的公有云分布式数据库OceanBase也取得了很大的进展。目前支付宝的核心业务数据库，应该就是由它在完成，很多国内银行和保险公司也在适用这一套国产数据库。
阿里云后来自己又弄了一套独立的数据库，PolarDB。存储和计算分离，又有软硬结合的优势，对于应对高并发的抗压能力更强。
数据库的国产化是数据安全的一个核心环节。
上述的三项国产突破，都是我亲自体验过的东西。这三块市场本来都是欧美技术为完全的主导，国产插不上话。其实其他几家大厂也推出过类似产品，但是普及度很低，甚至自己公司都不用。真正有一定市场普及度的目前来看只有阿里，虽然也是举步维艰。
此外，阿里还整出了飞天云操作系统、倚天云芯片、磐久服务器、神龙架构、龙蜥操作系统、阿里灵杰等等一系列技术产品，我都没用过，我就不评价了。
如果，你去问一问中国的全栈软件工程师或者后端工程师，国内的软件开源领域，哪家互联网公司的贡献度与技术最优秀，大概率他会告诉你，是阿里，这已经是行业的共识。
确定性与不确定性
如果我们仔细去追溯阿里这些技术的源头，你会发现一个非常有意思的事情，阿里所有软件和硬件上的技术突破，都来自双11，被逼出来的。
双11每一年指数型的交易增长，给阿里整个交付系统带来了巨大的倒逼效应。超高并发的业务特点，一不小心整个系统就会宕机，用传统的解决方案肯定解决不了这些问题。国外的架构没有这种超大并发的场景，中国巨大的消费市场活生生逼出了一个全球最抗压的解决方案。
阿里的技术中，确定性就是稳定，这种稳定包括模型和算力。
我之前听很多小道消息说，达摩院已经在做ChatGPT类似的产品布局，而且在四五月份就会发布出来。这个消息我不确定真假，但是以目前阿里的人才储备来看，是有能力在短时间内把模型搞出来的。
说起阿里的GPT架构，还有个小插曲。阿里做大模型开发，和OpenAI一样，都是采用Transformer架构，但是分支走得不一样。阿里最早用的是BERT，但后来发现，OpenAI的自回归路线更有效，于是也调转枪头转向自回归。
但是，这个模型会不会比现在百度的好用，我不好判断。毕竟百度在人工智能模型上的持续性投入时间更多，消耗掉的资源和金钱也更多。
在搜索时代，阿里百度水火不容。毫无疑问，这次的GPT，阿里和百度还会有一次交火。
去年阿里云推出过全栈智能计算解决方案“飞天智算平台”，并且启动张北和乌兰察布两座超大规模智算中心。其中张北总建设规模是12EFLOPS的AI算力，超过谷歌的9EFLOPS和特斯拉的1.8EFLOPS，是全球最大的智算中心。
小鹏汽车已经开始用阿里的智算平台了，小鹏“扶摇”系统，是国内最大的自动驾驶智算中心。小鹏发布的新车P7i，用的是全新的语音系统，没有唤醒词，非常好用，靠的就是扶摇系统。
另外，人工智能是需要喂料的，这块阿里也是有优势的。天猫、淘宝的访问量极大。另外，天猫精灵家庭用户超过4000万，月交互次数超过80亿。对于阿里来说，这些都是非常优质的数据。
所以，阿里接下来的产品，应用场景值得期待。
花钱与赚钱以及安全
人工智能带来的确定性机会，无疑是需要烧钱的。未来三年在这一块的跑马圈地，无疑又会是一场烧钱大战。算力的持续性投入，模型的优化，以及落地场景的探索。
所以，我之前就有过一个基本结论，这是一场巨头之间的战争，甚至是国家层面的战争。这将会决定未来整个人类社会的资源再匹配问题，因为人工智能的出现，已经不仅仅是单纯的辅助性提高劳动效率的行为，而是一种生产力结构性调整。生产力的主角可能会发生变化，生产力的纬度会发生变化，我们整个文明在提高认知这件事上，会大大加速。
这种潜在的风险，已经让我们开始意识到人类作为世界主人的危机感。于是马斯克联名一千多位美国知名人士，开始呼吁暂停GPT4以后的技术探索，人工智能技术已经走到了拐点，就快要失控。
如何确保人工智能在一个安全的环境里运行，将会是我们未来一个重要的议题。
阿里云目前的业务特点，有一个巨大的优势。
那就是阿里云和钉钉。是目前中国在中小企业中，渗透率最高的To B企业，如果面向C端用户的人工智能产品是危险的，那么人工智能工具化，帮助中小企业提高劳动生产率，将会是一个更加安全和有效的方向。
比如，更加智能的帮助企业管理，尤其在财务、人力资源、法务方面，帮助企业更好的获客，做好生意的撮合。帮助企业更合理的分配资源，尤其是物理资源。钉钉能不能通过人工智能的改造，成为企业家的人工智能秘书。阿里云能不能为企业提供自然语言对话式的交流方式，让调取数据变得更加简单。
也就是说，只要阿里云找到人工智能在To B端的应用场景，客户是不缺的，而且可以迅速变现。
现在，大部分的类GPT产品都是面向C端的，但是我坚持的观点是，GPT产品最终安全变现的渠道一定在B端。
核心原因，就是安全，以及确保我们的社会不发生结构性伦理变化。
阿里云还能变出什么
阿里目前确定的三驾马车，短期内不会变化。“消费、云计算、全球化”，如果这是一支足球队，戴珊是后卫，确保不落后，张勇是中场，确保稳中求进，蒋凡是前锋，负责进球。
张勇亲自盯阿里云，这一块业务的蛋糕到底有多大，又有多少将来潜在的裂变可能性？
周鸿t说过，GPT技术千好万好，你得有场景，才能吃到饭。要说场景，阿里可就太多了。
首先，云市场。
阿里云的应用场景是现成的。以前我提供通用云，现在给大家提供智算云，顺理成章。唯一的疑问是，阿里云在全球范围内，还有亚马逊这个老对手。这一次技术的迭代，有没有弯道超车的机会，这是摆在阿里云面前的挑战。只要能比亚马逊更快更好地给出智能云的解决方案，客户自然就会转化。全球范围内，云计算市场早已是一个万亿的超大市场。
其次，企业服务。
淘宝天猫卖家有3000万，钉钉用户数去年就超过6亿，企业组织数超过2300万，付费DAU突破1500万。这些都是非常现成的场景。
钉钉能不能抓住机会，利用人工智能技术，让其从一个工具变成一个智能助手，帮助中小型企业提升管理水平，帮助中小企业主更好地了解公司，包括上传下达以及数据管理，还有企业的客服系统，SaaS领域是成熟的万亿市场。
第三，硬件层面。
目前地缘政治的因素，直接限制了很多中国公司拿到核心算力。那么这种情况下，能不能倒逼出来自主研发的算力解决方案，也就是核心芯片，这将是值得期待的事情，这毫无疑问是一个万亿的大市场。
第四，安全领域。
现在，整个社会都是恐惧人工智能，但是拥抱人工智能似乎又是必然的趋势。如何给人工智能套上一层安全的防护机制，这也是一个万亿的大市场。没有人想被人工智能绑架，甚至活在人工智能主导的社会里。所以监控人工智能有没有篡改自己代码，有没有越界监控用户将会是强需求。
四大确定性的万亿大市场，构成了未来云计算玩家的天花板，这个天花板远远大于今天的电子商务。
张勇选择了兼任阿里云CEO，因为这里的前景，一眼望不到边，未来有着巨大的爆发力。任何一个企业家，面对这块市场，除了兴奋，也许还有敬畏。
