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　　来源：华尔街见闻 赵颖

　　AI发展太快、功能过于强大，全世界的大佬们都怕。

　　当全球都在为AI的进化而欢呼雀跃，一封警示AI风险的公开信在硅谷科技圈广为流传。

　　3月22日，生命未来研究所（Future of Life）向全社会发布了一封《暂停大型人工智能研究》的公开信，呼吁所有人工智能实验室立即暂停比GPT-4更强大的人工智能系统的训练，暂停时间至少为6个月。

　　该机构以“引导变革性技术造福生活，远离极端的大规模风险”为使命，其在信中提到：

我们不应该冒着失去对文明控制的风险，将决定委托给未经选举的技术领袖。只有当确保强大的人工智能系统的效果是积极的，其风险是可控的才能继续开发。

人工智能实验室和独立专家应在暂停期间，共同制定和实施一套先进的人工智能设计和开发的共享安全协议，由独立的外部专家进行严格的审查和监督。

　　截止目前，图灵奖得主Yoshua Bengio、马斯克、苹果联合创始人Ste【【微信】】、Stability AI 创始人Emad Mostaque等上千名科技大佬和AI专家已经签署公开信。

　　更具戏剧性的是，3月29日下午，有网友发现【【微信】】 CEO Sam Altman的名字也出现在公开信上。不过截至目前，Sam Altman的名字已经从公开信上消失。

　　知名学者、纽约大学教授Gary Marcus还特地在推文中@了一下Sam Altman确认消息。

　　大佬联名呼吁：暂停比GPT-4更强的AI

　　首先来看一下公开信的内容，首段强调了AI在迅猛发展，但却没有对其进行相应的规划和管理。

正如广泛的研究和顶级人工智能实验室所承认的，人工智能系统对社会和人类构成深远的风险。

《阿西洛马人工智能原则》中指出，高级人工智能可能代表着地球生命史上的深刻变革，应该投入相应的考量和资源进行规划和管理。

最近几个月人工智能实验室掀起AI狂潮，它们疯狂地开展AI竞赛，开发和部署越来越强大的AI。

不幸的是，目前为止，没有任何人能理解、预测或可靠地控制AI系统，也没有相应水平的规划和管理。

　　公开信提到，如今人工智能在一般任务上变得与人类一样有竞争力，我们必须问自己：

是否应该让机器在信息渠道中宣传不真实的信息吗？

是否应该把所有的工作都自动化，包括那些有成就感的工作？

是否应该开发非人类的大脑，使其最终超过人类数量，胜过人类的智慧，淘汰并取代人类？

是否应该冒着失去对人类文明控制的风险？

　　答案是否定的，这样的决定绝不能交给未经选举的技术领袖。公开信指出，只有当我们确信强大的AI系统的效果是积极的，其风险是可控的，才应该开发。

同时，我们必须有充分的理由相信这一点，并随着系统的潜在影响的大小而加强。

【【微信】】最近关于人工智能的声明中指出，在开始训练未来的系统之前，可能必须得到独立的审查，而对于创建新模型所用算力的增长速度，也应该有所限制。

我们同意，现在就该采取行动。

　　因此，公开信呼吁所有人工智能实验室立即暂停比GPT-4更强大的人工智能系统的训练，时间至少持续6个月。

这种暂停应该是公开的、可核查的，并包括所有关键参与者。如果这种禁令不能迅速实施，政府应该介入并制定暂停令。

在暂停的6个月内，人工智能实验室和独立专家应共同制定和实施一套先进的共享安全协议，来规范人工智能设计和开发。

协议完成后，应该由独立的外部专家进行严格的的审查和监督。这些协议应该确保遵守协议的系统的安全性。

这并不是说，我们要绝对暂停AI的开发，只是说，我们应该从危险的竞赛中退后一步，转向具有涌现能力的、更大的、不可预测的黑箱模型。

所有的人工智能研究和开发，都应该重新聚焦于一点，即让当如今最强大的模型更加准确、安全、可解释、透明、稳健、对齐，值得信赖和忠诚。

　　同时，人工智能开发者必须与政策制定者合作，大幅加快开发强大的AI治理系统。系统至少应该包括：

专门针对人工智能的监管机构；

监督和跟踪高能力的人工智能系统和大型计算能力的硬件；

出处和水印系统，帮助区分真实和合成，并跟踪模型泄漏；

强大的审查和认证生态系统；

对人工智能造成的伤害承担责任；

为人工智能安全技术研究提供强大的公共资金以及资源充足的机构，以应对人工智能可能导致的巨大的经济和政治破坏。

　　最后，公开信呼吁道：

人类可以通过人工智能享受繁荣的未来。现在，我们成功地创建了强大的人工智能系统，可以在这个“人工智能之夏”中并获得回报，设计上述系统来造福所有人，给全人类一个适应的机会。

现在，我们的社会已经暂停其他可能造成灾难性影响的技术。对于AI，我们也该如此。

让我们享受一个漫长的人工智能夏天，而不是毫无准备地匆忙进入秋天。

　　对于这封公开信以及签署的大佬们，部分网友认为是“酸葡萄心理”。

　　比如，“马斯克之所以会签署这份协议，是因为他想开发AI来赚钱”。

　　又如，“马斯克是在为自己争取6个月的时间”。

　　也有网友认为这封公开信的担忧有一定的合理性。

　　“这份名单上有许多非常聪明和受人尊敬的科学家，Omohundro、Bengio、Koch、Hopfield 等等。我不认为这个“精灵”（AI）可以放回瓶子里，但这让我停下来思考所有人都在担心。”

　　“AI发展太快，太多必要的东西没有跟上步伐”。

　　也有网友大开脑洞，“这封信原本就是AI写来迷惑人类的，没了人类的干扰与控制，他将利用这6个月完成自我递归迭代出更高级的形态，并热心帮助人类消灭自己。”

　　AI背后不可忽视的风险

　　事实上，近年来关于AI的发展存在不少争议，其背后的种种风险不容忽视。

　　专业分析文章分析指出，如果没有具体的对策，“变革性人工智能”将全面接管AI系统。

在未来的15到30年里，世界可能会发展出“变革性人工智能”：强大到足以通过科学和技术研发的爆炸将我们带入一个全新的、质的不同的未来。这种人工智能足以让这个世纪成为人类有史以来最重要的世纪。

不幸的是，如果AI公司竞相使用HFDT训练越来越强大的模型，这很可能最终导致AI全面被接管（即AI系统可能发生暴力起义或政变） 。

　　也有文章指出，人工智能之所以危险，是因为有一天它会完全不受我们控制。AI系统追求它们的目标，无论这些目标是否是人类真正想要的，也不管人类是否禁止。

霍金曾警告说，全面化人工智能的发展可能意味着人类的终结。霍金写道，你可能不是出于恶意踩踏蚂蚁的邪恶仇恨者，但如果你负责一个水电绿色能源项目，并且有一个该地区的蚁丘被洪水淹没，对蚂蚁来说太糟糕了。我们不要将人类置于那些蚂蚁的位置。

　　Gary Marcus则表示，我们忽视了人工智能的风险，AI风险 ≠ AGI风险，并在文章中列举了下列可能发生的风险事件：

在大模型的帮助下，网络欺诈可以更快、更真实、规模或显著增加。

【【微信】】的能力还适用于恐怖主义，宣传虚假信息，为恐怖主义活动提供便利。

也许再加上大规模的人工智能宣传，大模型强化的恐怖主义可能反过来导致核战争等等，人类文明可能会被彻底破坏。

　　甚至是【【微信】】 CEO Altman也公开承认“AI可能杀死人类”，其在与MIT研究科学家Lex Fridman的最新对话中指出：

AI已经出现其无法解释的推理能力，同时承认“AI杀死人类”有一定可能性。

　　那么【【微信】】是如何看待公开信中AI对人类社会的影响？华尔街见闻专门询问了【【微信】】 3.5，其表示：

随着人工智能技术的不断发展和普及，人工智能可能对社会和人类造成的影响将越来越大。这封公开信提出的呼吁和建议，应该被视为引起更广泛和深入讨论的起点和参考，而不是一个终点或解决方案。

　　功能更炸裂的GPT-5已在路上

　　GPT-4已经让大佬们惶恐不安，而功能更炸裂GPT-5正以不可阻挡之势杀来．．．．．．

　　最近，关于GPT-5的预测，如雨后春笋般冒出。根据预测，GPT-5将在GPT-4的基础上，带来一系列增强的性能，比如在多态交互、创造力和适应复杂任务方面的全面超越。

• 多态交互：为用户查找不同类型的内容，如静态图像、短视频、音频和虚拟模拟。
• 高级数据管理：包括记录、跟踪、分析和共享数据，从而简化工作流程并提高生产力。
• 辅助决策：通过提供相关信息和见解，协助用户做出明智的决策。

　　潘多拉的魔盒已经打开，人工智能无法阻挡，重要的是我们如何更大程度减小AI带来的风险。

责任编辑：郭明煜

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“千亿”细思！蒋锦志“重要伙伴”：新能源“内卷”已导致估值下行，未来看好四类机会

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华尔街见闻

2023-03-27 08:14 ・上海

2004年，蒋锦志创立景林资产时，有一位非常低调的合伙人金美桥在其身后。

早年，蒋锦志在正达信投资和香港粤海证券任职期间，金美桥曾与其有着职业交集，之后二人共同涉足海外市场投资，参与景林的全球资管版图扩张。

而今，蒋锦志与金美桥共同管理着一只全球主题基金。这都说明，金美桥在景林里卓然的投资地位。

日前，金美桥走向“台前”，和持有人深度交流，他阐述了基金运作的最新思考，也提及了对市场和部分行业的最新判断。

资事堂将发言要点总结如下，以飨读者（采第一人称，有删节）。

核心观点：1、价值投资者长期思考的一定是所投资产5-10年后的相对垄断性、稀缺性和先进性，垄断性和稀缺性可能会让投资人躺赢。2、很难说投资赛道股不是价值投资，也很难说投资传统行业(比如投资煤炭石油电信运营商等)的价值投资者在热门赛道横行时赚不到钱。3、新能源汽车和光伏产业链的不少环节开始出现产能过剩局面，近期该赛道的不少标的估值重心不断下移。4、当大家在热门赛道里蜂拥投资时，导致冷门行业的投资大幅收缩，往往也意味着重大投资机会来临。5、美国银行与瑞信的事件没有平息之前，投资策略上还是要在美股投资上要相对谨慎，控制好海外市场的风险敞口。6、ChatGPT是个革命性的产品，给我们未来带来生产力的大幅提升，还是要密切关注中国企业的奋力追赶进度。7、食品饮料行业中，不少企业建立了极强的品牌心智和行业壁垒，具备强大的自由现金流和稳定的成长，而且产品还有抗通胀的特性。

关注供给收缩的行业

截至目前，景林全球基金的资产配置主要方向：行业地位突出、自由现金流强劲、成长空间较大和有一定的垄断优势的企业。

优先配置流动性好的优质大企业，（这是因为）配置流动性差的小企业的冲击成本和纠错成本很高。除非小企业确定性非常高，成长空间非常大（我们不会优先配置）。

要密切关注供给侧收缩的行业：（当）大家在热门赛道里蜂拥投资时，往往导致冷门行业的投资大幅收缩，往往也意味着重大投资机会来临。

比如，过去5-6年煤炭油气行业的资本支出大幅减少，导致了过去1-2年传统能源价格飙涨。

天量投资导致赛道内卷

中国的新能源汽车和光伏风电新能源产业在全球具有领先优势，但这个产业链能否创造天量财富并传导到社会方方面面，包括能否创造大量就业，还需继续观察。

新赛道在天量投资下已开始内卷。

过去几年风光无限的新能源汽车和光伏产业链，在各路资金蜂拥而入的情况下，短期内产业链的不少环节开始出现产能过剩局面。

（而这又）加剧了市场对新赛道估值的整体担忧，所以近期该赛道的不少标的估值重心不断下移。

基金最新持仓逻辑

景林全球基金配置方向如下：

【信息技术】关注互联网平台型企业的轻资产运营模式，以及硬件为主导的硬科技企业。

【房地产】主要配置央企背景的物业服务型公司，长期看好他们市场份额的逐步提升和大股东实力雄厚，而且这类公司也是轻资产模式。

【日常消费】以食品饮料为主，这类行业不少企业已经建立了极强的品牌心智和行业壁垒，它们具备强大的自由现金流和稳定的成长，而且产品还有抗通胀的特性。

【能源】相关企业过去20年在行业内非常优异的表现，无论是人均产出还是运营成本控制都非常优秀，目前估值又非常低，股息收益率又很高，而且能源行业也具有一定的天然垄断属性和抗通胀的属性。

对美股相对谨慎

近期美国硅谷银行事件确实令人担忧，美国经济目前确实也面临着三重压力，债务危机、通货膨胀和股市的相对高估值，让决策者在选择货币政策时捉襟见肘：

继续加息则债务问题会继续暴露，（美国）股市调整压力也很大；不加息的话，通货膨胀有可能卷土重来。

至于瑞士信贷，由于有2008年的雷曼事件的教训，后续会不会导致金融系统危机的蔓延，目前谁也不好判断。当然，这类银行事件后续可能会导致信贷紧缩，经济活动可能会收缩，值得高度重视。

这类事件没有平息之前，我们的投资策略上还是要在美股投资上要相对谨慎，控制好海外市场的风险敞口。

已在ChatGPT基础设施领域布局

ChatGPT今年确实是一个最热门的赛道，但是值得我们思考的是，这个领域我们在哪些领域具有领先优势？软件还是硬件方面？

这不像我们光伏和电动车产业链，这两个领域我们确实具有全球领先的优势，里面涌现了不少的投资机会。

ChatGPT是个革命性的产品，（可能）给未来带来生产力的大幅提升。要密切关注中国企业的奋力追赶进度，而且我们也在ChatGPT的基础设施领域进行了相关的投资布局。

关注央企股的投资机会

央企考核指标的变化和中国特色估值的热度，也是近期市场关注的重点，央企考核的经营指标从原来的“两利四率”调整为“一利五率”。

新增的净资产收益率和营业现金比率，其实就是对企业经营的质量有了更高的要求，净资产收益率就是考核利润的质量，营业现金比率就是考核收入的质量。

如果这些考核指标落实，会对股东回报有较大的提升，提升企业的净资产收益率。

所以，近期有些央企表现较强，还是有一定的内在逻辑，我们已经在这个领域选择了一些自由现金流强劲且估值较低的央企进行战略配置。

赛道投资属于价值投资吗？

价值投资核心就是判断资产的长期价值，行业地位、资源禀赋、竞争优势和持续创造自由现金流的能力是进行价值投资时考量的重要指标。

价值投资永远不会过时，过时的只是对新兴行业和新的商业模式的理解不到位。比如过去5-6年，既有人在新能源投资上赚到钱，也有不少人在低估值的传统能源行业上投资回报很好。

很难说投资赛道股不是价值投资，也很难说投资传统行业(比如投资煤炭石油电信运营商等)的价值投资者在热门赛道横行时赚不到钱，核心还是要在行业相对底部区域时，选择一些优质公司进行战略性布局。

价值投资者长期思考的一定是所投资产5-10年后的相对垄断性、稀缺性和先进性，垄断性和稀缺性可能会让投资人躺赢。